Introducción a los bonos y su función en la economía: los bonos son instrumentos de renta fija emitidos por gobiernos o empresas para captar recursos de inversores institucionales o particulares. Ofrecen pagos de interés regulares y devolución del principal al vencimiento, y sirven tanto para financiar déficit públicos como para proyectos corporativos.
Bonos del gobierno: en India se conocen como G-Secs y son emitidos por el gobierno central para financiar el déficit fiscal. Se consideran de muy baja riesgo por el respaldo gubernamental. Existen bonos a largo plazo, Letras del Tesoro a corto plazo y bonos indexados a la inflación. Ejemplos típicos son bonos a 10 años y T-bills de 91 o 364 días.
Letras del Tesoro T-bills: son valores gubernamentales a corto plazo con vencimientos de 91 a 365 días. Se emiten con descuento sobre el valor nominal y al vencimiento se cobra el valor nominal completo. La diferencia entre precio de emisión y valor nominal representa el rendimiento. Si se mantienen hasta el vencimiento no hay ganancia de capital sujeta a variación de precio, aunque la renta percibida se integra en la base imponible según la ley fiscal aplicable.
Bonos estatales: cada estado emite deuda para financiar proyectos locales. Aunque están respaldados por el gobierno estatal, suelen implicar un riesgo ligeramente superior al de la deuda central y por ello ofrecen rendimientos algo mayores.
Bonos corporativos: las empresas emiten bonos para financiar expansión, proyectos o capital de trabajo. Ofrecen cupones más altos que la deuda gubernamental pero con mayor riesgo de crédito, medido por agencias como CRISIL, ICRA o CARE. Ejemplos incluyen emisiones de grandes grupos industriales y financieros.
Bonos indexados a la inflación: emitidos por el gobierno para proteger al inversor frente a la pérdida de poder adquisitivo. Tanto los pagos de interés como el principal se ajustan según el índice de precios al consumidor, siendo adecuados para preservar valor en el largo plazo.
Bonos del RBI y otros instrumentos: existen títulos con tasa flotante emitidos por el banco central con vencimientos intermedios y ajustes periódicos de interés, pensados para inversores conservadores que buscan ingresos regulares con cierta protección frente a variaciones de la tasa.
Bonos municipales: emitidos por entidades locales para financiar infraestructura urbana como agua o saneamiento. En algunos casos ofrecen intereses exentos de impuestos, lo que los hace atractivos para ciertos perfiles de inversores.
Conceptos clave: el cupón es la tasa de interés anual sobre el valor nominal del bono, por ejemplo un bono de valor nominal 1.000 con cupón 6% paga 60 al año. Las calificaciones crediticias indican la solvencia del emisor y son determinantes para evaluar riesgo y precio. Las operaciones de mercado abierto OMO son compras y ventas de valores por parte del banco central para gestionar la liquidez: cuando el banco central compra valores inyecta liquidez y favorece la reducción de tipos; cuando vende absorbe liquidez y tiende a elevar tipos.
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