Introducción a los bonos y cómo funcionan en la práctica. Los bonos son instrumentos de renta fija emitidos por gobiernos o empresas para captar fondos de inversores institucionales o particulares. Ofrecen pagos periódicos de interés y la devolución del principal al vencimiento, y existen varios tipos según el emisor y la estructura.
Bonos del gobierno o G-Secs. Emitidos por el Gobierno de la India para financiar su déficit fiscal, se consideran extremadamente seguros por el respaldo estatal. Incluyen bonos a largo plazo, Treasury Bills o T-bills a corto plazo y bonos indexados a la inflación. Ejemplos habituales son bonos a 10 años y T-bills a 91 y 364 días.
Treasury Bills T-bills. Son valores gubernamentales a corto plazo con vencimientos entre 91 y 365 días. Se emiten con descuento sobre su valor nominal y al vencimiento se paga el valor nominal completo. La diferencia entre el precio de emisión y el valor nominal es el rendimiento. Si se mantienen hasta el vencimiento no hay ganancia de capital sujeta a fluctuaciones de mercado, pero si se venden antes puede aplicar impuesto sobre ganancia de capital. Los intereses se integran en la renta y tributan según la tabla aplicable.
Bonos estatales. Emitidos por gobiernos estatales para financiar proyectos locales. Al estar respaldados por cada estado tienen un riesgo ligeramente superior al de la deuda central y suelen ofrecer un rendimiento algo mayor por ese diferencial de riesgo.
Bonos corporativos. Emitidos por empresas para financiar expansión, proyectos o capital de trabajo. Suelen ofrecer mayores tasas de interés que los bonos gubernamentales a cambio de un mayor riesgo crediticio. La calidad y riesgo se miden con calificaciones de agencias como CRISIL, ICRA o CARE. Ejemplos son emisiones de grandes grupos corporativos.
Bonos indexados a la inflación. Emitidos por el gobierno con pagos de interés y principal ajustados por el índice de precios al consumidor CPI, protegen al inversor contra la pérdida de poder adquisitivo por inflación y resultan adecuados para preservar valor a largo plazo.
RBI Bonds o Floating Rate Savings Bonds. Emitidos por el Reserve Bank of India con vencimiento a 7 años, con tipo de interés variable vinculado a la tasa del National Savings Certificate y reajustado cada seis meses. Pensados para inversores conservadores que buscan rentas regulares con cierta adaptación al mercado.
Bonos municipales. Emitidos por corporaciones municipales para financiar infraestructuras locales como agua y saneamiento. En algunos casos ofrecen interés exento de impuestos, lo que los hace atractivos para inversores interesados en desarrollo urbano y ventajas fiscales.
Tasa cupón o interés. Es el porcentaje anual que el emisor se compromete a pagar sobre el valor nominal del bono. Por ejemplo si compras un bono con valor nominal 1000 INR y cupón 6 por ciento recibirás 60 INR anuales en concepto de interés. Las tasas de interés están influenciadas por la política monetaria del banco central, en este caso el RBI.
Calificaciones. Las agencias de rating evalúan la solvencia del emisor y el riesgo de incumplimiento, ayudando al inversor a comparar calidad entre emisiones.
Operaciones de mercado abierto OMO. Se refiere a la compra y venta de valores gubernamentales por el RBI para regular la liquidez bancaria. Cuando el RBI COMPRA valores inyecta liquidez en la economía, los bancos disponen de más fondos, las tasas tienden a bajar y se facilita el crédito estimulando el gasto. Cuando el RBI VENDE valores extrae liquidez, reduce la capacidad prestadora de los bancos, las tasas suben y se frena la inflación al desacelerar el crédito y el consumo.
Por qué utiliza el RBI las OMO. Para controlar la inflación, gestionar la oferta monetaria y ajustar la liquidez a fin de apoyar el crecimiento económico en función del ciclo.
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